本文來源：時代財經 作者：張雪梅

由于廣告收入大幅縮水，芒果超媒（SZ:300413）或將交出 5 年來最慘淡的一份財報。

2 月 27 日晚間，芒果超媒發布 2022 年度業績快報，公司實現營業總收入 137.04 億元，同比下降 10.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 18.21 億元，同比下降 13.86%，這也是它 2017 年以來首次出現營收、利潤負增長的情況。

(相關資料圖)

細化到各個業務版塊，其中，核心主營業務芒果 TV 互聯網視頻業務實現營業收入 104.47 億元，同比下降 7.23%；廣告業務收入 39.94 億元，同比下降 26.77%；會員收入達到 39.44 億元，同比增長 6.95%；運營商業務方面實現營業收入 25.09 億元，同比增長 18.36%。截至 2 月 28 日收盤，芒果超媒收盤價為 33.52 元 / 股，錄得漲幅 3.84%。

東興證券在其 2 月 1 日研報分析指出，芒果超媒廣告業務收入下降主要源于國內互聯網廣告行業景氣度下滑。時代財經也注意到，芒果多個王牌綜 N 代均在 2022 年遭遇口碑滑鐵盧，這或許也是廣告主們謹慎投放的原因之一。

此外，今年開年，芒果超媒出現人事變動，因工作調整，公司董事長張華立已辭去董事長職務，董事蔡懷軍被選舉為新任董事長，不再兼任公司總經理職務。同時，董事會聘任常務副總經理梁德平為公司新任總經理。

綜藝口碑下滑，廣告收入下降近三成

2022 年內，芒果 TV 上線各類綜藝節目共 77 檔，包括《乘風破浪第三季》《大偵探第七季》《密室大逃脫第四季》和《披荊斬棘第二季》等綜 N 代節目，以及《聲生不息 · 港樂季》等全新節目。

其中，《乘風破浪第三季》廣告合作客戶高達 27 個，《聲生不息 · 港樂季》也憑借高口碑拿下 10 個品牌贊助，浪姐王心凌，港樂代表人物林子祥、葉倩文等出圈引發回憶殺，但這似乎并未幫助芒果 TV 在招商上殺出一條血路。

報告期內，公司廣告業務收入 39.94 億元，同比下降 26.77%，綜藝節目制作團隊和影視制作團隊的數量也從 2021 年的 26 個、29 個減少到 2022 年的 24 個和 25 個。

時代財經整理熱門綜藝廣告主名單發現，芒果 TV 贊助商發生了較大變化，此前占據綜藝冠名半壁江山的 OPPO、vivo 等品牌漸漸 " 隱退 "。

公開資料顯示，OPPO 自 2008 年開始成為湖南衛視王牌綜藝《快樂大本營》的冠名贊助商，2013 年由 vivo 接手直到節目停播。根據媒體報道，早在 2014 年底，OPPO 和 vivo 就分別以 4 億元和 3.5 億元拿下《偶像來了》和《快樂大本營》的冠名，2015 年，它們又豪擲 5 億元和 7 億元獨家冠名《我們來了》和《快樂大本營》。此外，兩者亦曾冠名、贊助《天天向上》《爸爸去哪兒第四季》《花兒與少年第三季》《真正男子漢第二季》《一年級畢業季》等多檔芒果綜藝。

但在 2022 年，牛奶、飲料品牌重新成為芒果 TV 的主要贊助商。其中，《聲生不息 · 港樂季》冠名商為君樂寶簡醇，《乘風破浪第三季》《披荊斬棘第二季》冠名商為伊利金典，《向往的生活第六季》冠名商為蒙牛特侖蘇等。

與此同時，" 雙減 " 后教育品牌撤出綜藝贊助。猿輔導曾與《中國詩詞大會》《最強大腦》《王牌對王牌》等多檔綜藝合作，教育品牌壕氣程度可見一斑。《乘風破浪》前兩季中出現的贊助商瓜瓜龍英語 APP、有道精品課等教育品牌也缺席第三季節目的贊助。

綜藝口碑下滑或許也在一定程度上導致芒果超媒廣告招商困難。王牌綜藝《乘風破浪第三季》《向往的生活第六季》《中餐廳第六季》豆瓣評分均在及格線以下，較前作有較大差距。時代財經就此詢問芒果超媒綜藝招商的相關情況，截至發稿尚未得到回復。

推出付費會員綜藝，兩度上調會員價格

與芒果超媒廣告收入下降相反，它的會員收入實現持續增長，這與其上漲會員價格、推出會員專享內容等措施有關。

年內，芒果 TV 兩次上調會員價格。2022 年 1 月 2 日，其對芒果 TVPC 移動影視會員價格進行調整，連續包月價格上調 1 元，連續包季價格上調 5 元，連續包年價格上調 10 元。

2022 年 8 月 9 日，芒果 TV 會員連續包月價格從 19 元 / 月上調到 22 元 / 月、連續包季價格從 58 元 / 季上調到 63 元 / 季、連續包年價保持 218 元 / 年，提價幅度約在 6%-20%。芒果 TV 全屏會員連續包月價格將調整為 35 元，原價 30 元；連續包季價格為 98 元，原價 88 元；連續包年價格為 348 元，原價 328 元。

為了提升會員體驗，2022 年，芒果 TV 上線重點影視劇、微短劇等各類影視劇 163 部，包括《底線》《二十不惑 2》等，并推出《快樂再出發》《歡迎來到蘑菇屋》等會員定制綜藝，推動芒果會員人數達到 5916 萬，創歷史新高。

其中，《歡迎來到蘑菇屋》由芒果 TV 與大千影業合作推出，是《向往的生活》的衍生綜藝，僅付費會員觀看，節目共 5 期，裸播（即無廣告贊助）后豆瓣評分 8.9，"0713 男團 " 由此出圈。雙方趁熱打鐵推出《快樂再出發》和《快樂再出發第二季》，豆瓣評分分別高達 9.6 分和 9.5 分。

節目高口碑也帶動了綜藝招商，大千影業 CEO 趙林林告訴時代財經，相比《歡迎來到蘑菇屋》時期的裸播，《快樂再出發第二季》贊助商數量達到了 8 個。

2 月 14 日，芒果超媒在投資平臺回答投資者提問時表示，《聲生不息》新一季節目錄制正在有序推進中，公司也將持續創新打造《乘風破浪》《披荊斬棘》等公司重點內容 IP。

老將 " 上位 "，芒果發力電商平臺

2023 年開年，芒果超媒就大手筆換帥。人事變動公告顯示，由于工作調整，原公司董事長張華立辭去職務，原公司總經理蔡懷軍升任董事長，梁德平為新任總經理，兩人均為芒果系老將。

官網資料顯示，2000 年 7 月，蔡懷軍進入湖南經濟電視臺工作；2011 年，他成為芒果傳媒改制上市辦公室主任；2017 年以來，蔡懷軍帶領芒果 TV 實現 A 輪、B 輪融資，順利并入快樂購實現上市，成為國內 A 股首家國有控股的視頻平臺。

快樂購由湖南臺和湖南廣播影視集團發起設立，于 2015 年 1 月在深交所上市，成為國內首家 A 股上市的家庭電視購物企業。2017 年 4 月開始，快樂購啟動重大重組，整合快樂陽光（芒果 TV）、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂 5 家標的，形成芒果傳媒 " 內容 + 平臺 + 服務 " 的新媒體布局，2018 年 6 月，快樂購重大資產重組正式獲批通過，正式更名為 " 芒果超媒 "。

根據中證網報道，芒果超媒相關負責人介紹，近年來，蔡懷軍不斷搶占新賽道，擴展芒果生態版圖，孵化新潮國貨內容電商平臺 " 小芒 APP"。

小芒電商于 2021 年 1 月上線，定位新潮國貨內容電商平臺，采取 " 內容 + 視頻 + 電商 " 打法。財報顯示，2022 年，小芒電商全年 GMV 同比實現 7 倍增長，DAU 峰值達 206 萬，并完成首輪融資。不過，在過往財報中，芒果超媒并未透露小芒電商的 GMV 數據。

此外，作為官方認證的 " 第二條增長曲線 "，小芒電商遭到不少股民質疑。有投資者向芒果超媒發問，小芒電商目前沒有出圈主播，公司并沒有將芒果的藝人優勢發揮到直播帶貨上，對此芒果超媒方面僅表示由小芒電商運營的直播帶貨是公司的重要方向，具體如何操作并未回應。

事實上，作為目前最擁擠的賽道之一，直播帶貨的路顯然沒有那么好走。

關鍵詞： 乘風破浪 同比下降 快樂大本營