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金吾財訊 | 華泰證券表示，25年上市銀行業績增速改善，營收、歸母凈利潤分別同比+1.4%、+1.6%，增速分別較9M25 +0.6pct、+0.3pct，主要得益于息差邊際企穩+非息提振。該機構預計26年上市銀行業績將逐步筑底回穩。監管呵護銀行盈利空間意圖明確，息差已觀察到企穩跡象，隨資產端降幅收窄+負債端持續改善，26年息差企穩拐點可期，有望帶動利息凈收入增速回暖。此外，隨資本市場活躍度提升，居民財富管理需求逐步釋放，有望帶動代理、托管等中收業務修復。今年債市波動環境中，部分銀行通過兌現金融資產浮盈部分平滑收益波動，但由于前期已集中釋放部分浮盈，后續可操作空間預計收窄，其他非息收入或為26年業績的主要擾動項。銀行板塊PB（lf）估值為0.67倍（2026/4/3），處于2010年以來23.2%分位，處于較低水平，具備配置性價比。
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